本章小结

    偿债能力是指企业偿还到期债务的能力偿债能力的分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面

    短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力在分析时应当注意到流动比率c速动比率c现金比率是分别从流动资产c速动资产c现金类资产与流动负债的关系來反映企业短期偿债能力；现金流动负债比率是企业一定时期经营活动产生的现金净流量同流动负债的比率是从现金流量的角度來反映企业短期偿债能力

    影响企业长期偿债能力的基本因素一是企业的资本结构二是企业的获利能力评价企业长期偿债能力的指标包括资产负债率c产权比率（或称债务股权比率c净资产负债率）c有形净值债务率c已获利息倍数（利息保障倍数）c债务本息偿还保障倍数等资产负债率从企业资本结构的角度來反映企业偿债能力可以衡量企业在清算时保护债权人权益的程度在分析时应当从债权人c股东（投资者）c企业经营管理者等不同方面考虑已获利息倍数从企业获利的角度來反映企业偿债能力在分析时应当注意到这一指标不仅反映了企业获利能力的大小而且反映了获利能力对偿还债务利息的保证程度

    主要概念和观念

    主要概念

    1资产负债率2现金流动负债比率3已获利息倍数

    主要观念

    1短期偿债能力分析2长期偿债能力分析

    基本训练

    知识題

    31阅读理解

    1反映企业短期偿债能力的指标有哪些这些指标有何特点

    2一个企业流动比率较高而现金比率较低是什么原因

    3反映企业长期偿债能力的指标有哪些这些指标有何特点

    32知识应用

    1流动比率c速动比率c现金比率三个指标在评价企业短期偿债能力时各有何特点

    2现金流动负债比率与流动比率c速动比率c现金比率评价企业短期偿债能力时有何不同

    3在分析资产负债率时债权人与股东有何不同理解

    技能題

    31规则练习

    1评价企业短期偿债能力怎样确定评价的指标体系

    2产权比率与资产负债率有何联系

    3在评价企业长期偿债能力时已获利息倍数指标有何作用

    32操作练习

    1dz公司本年速动比率为84年末全部流动资产中存货占65该公司本年流动比率为多少

    2dz公司本年速动比率为84年末全部速动资产中现金类资产占15该公司本年现金比率为多少

    3dz公司本年产权比率为80该公司本年资产负债率为多少

    能力題

    31案例分析

    ch公司有关偿债能力分析的资料试根据资料计算有关反映该公司短期偿债能力和长期偿债能力的指标填入表；根据计算结果分析该公司两个年度短期偿债能力和长期偿债能力的变化情况并做出简要评价

    32　单元实训

    1ff公司本年年末流动资产总额为53455万元其中货币资金为6020万元交易性金融资产为2000万元应收账款为10690万元存货为34745万元；本年年末流动负债为30000万元试计算该公司本年流动比率c速动比率c现金比率并做出简要评价

    2ff公司本年年末流动负债为30000万元本年经营活动产生的现金流量净额为28000万元试计算该公司本年现金流动负债比率并做出简要评价

    3ff公司本年年末资产总额为84000万元其中流动资产总额为53455万元长期投资为2000万元固定资产为26730万元无形资产为1815万元；年末负债总额为43680万元试计算该公司本年资产负债率c产权比率c有形净值债务率并做出简要评价

    4ff公司本年利润总额为12000万元全年利息支出为1500万元试计算该公司本年已获利息倍数并做出简要评价

    5ff公司年末负债总额为43680万元其中流动负债为30000万元；年末资产总额为84000万元其中流动资产总额为53455万元固定资产总额为26730万元试计算该公司本年非流动负债与营运资金的比率c固定资产与所有者权益的比率并做出简要评价

    第四章　企业营运能力分析

    [学习目标]营运能力是指企业营运资产的效率与效益通常是指企业产出额（产值c营业收入等）与资产占用额之间的比率营运能力分析是企业获利能力和偿债能力分析的基础和补充通过本章学习要求了解营运能力分析的方法掌握总资产周转率c流动资产周转率c应收账款周转率c存货周转率c固定资产周转率等指标的分析方法

    第一节　流动资产营运能力分析

    流动资产营运能力分析是指对企业流动资产利用效率和效益的分析包括流动资产周转率c应收账款周转率c存货周转率等财务比率的分析

    一c流动资产周转率分析

    流动资产周转率是指企业一定时期主营业务收入净额与平均流动资产总额的比率流动资产周转率是评价企业流动资产利用效率的主要指标包括流动资产周转次数和流动资产周转天数两种表现形式一般意义上的流动资产周转率指的是流动资产周转次数流动资产周转次数和周转天数的计算公式如下：

    流动资产周转次数一

    一

    流动资产周转天数一

    一

    公式中的计算期通常为年计算期天数为360天公式中的主营业务收入净额是指企业当期销售商品c提供劳务等主要经营活动所取得的收入减去销售折扣与折让后的数额企业营业收入中哪些属于主营业务收入哪些不属于主营业务收入是由企业按照重要性原则确定的主营业务收入净额的数据可以从企业利润表中获得如果利润表只有营业收入流动资产周转次数和周转天数可以按营业收入计算

    公式中的流动资产平均余额也称平均流动资产总额是指企业全部流动资产总额的年初数与年末数的平均值其计算公式如下：

    流动资产平均余额一

    公式中全部流动资产余额的数据可以从企业资产负债表中获得

    从流动资产周转率的计算公式可以看出一定时期内流动资产的周转次数越多说明流动资产利用效率越高；而流动资产周转天数是指流动资产周转一次所经过的时间这一时间越少说明流动资产利用效率越高

    流动资产周转率反映了企业全部流动资产的周转速度一方面它从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析揭示了影响企业资产质量的主要因素；另一方面流动资产周转率指标将企业主营业务收入净额与企业资产中最具活力的流动资产相比较既能反映企业一定时期流动资产的周转速度和使用效率又能进一步体现单位流动资产实现价值补偿的高与低以及补偿速度的快与慢

    通过对企业流动资产周转率的分析对比一方面可以促进企业加强内部管理充分有效地利用其流动资产如降低成本c调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等；另一方面也可以促进企业采取措施扩大销售提高流动资产的综合使用效率

    在流动资产周转率分析中要注意实现企业流动资产周转率的良性变动应以企业主营业务收入的增幅高于流动资产的增幅作保证当企业主营业务收入的增幅高于流动资产的增幅时企业流动资产周转速度加快流动资产利用效率提高；在较快的流动资产周转速度下流动资金会相对节约其意义相当于流动资产投入的扩大从而增强企业的盈利能力提高企业经济效益反之企业主营业务收入的增幅低于流动资产的增幅流动资产周转速度延缓流动资产利用效率下降企业需要补充流动资金参加周转形成资金浪费降低企业盈利能力

    与上年（基期）比较由于流动资产周转速度加快所节约的资金可以用下列公式计算：

    流动资产周转速度加快节约的资金

    一本年主营业务收入净额x―

    一x（上年流动资产周转天数―本年流动资产周转天数）

    上述公式计算结果为正数时表示由于流动资产周转速度加快所节约的资金额；计算结果为负数时表示由于流动资产周转速度延缓所造成的资金浪费额

    [案例4―1]流动资产周转率分析

    根据abc公司资产负债表和利润表等提供的资料编制abc公司流动资产周转率分析表

    由于流动资产周转速度加快所节约的资金（计算结果取整数）：

    2566149097x―

    一143600000（元）

    或：一x（17366―15352）

    一143600000（元）

    （1）abc公司本年流动资产周转速度与上年比明显加快流动资产年周转次数由上年的207次提高到235次增加028次；流动资产周转天数由上年的17366天缩短到15352天流动资产周转一次所经过的时间减少了2014天；由于流动资产周转速度加快节约资金14360万元说明企业在加快流动资产周转c提高流动资产利用效率方面取得了一定成绩

    （2）abc公司流动资产周转速度加快主要是本年度主营业务收入大幅度提高的结果本年主营业务收入增长了5472本年流动资产平均余额仅增加3676年末流动资产也只增加了4959企业主营业务收入的增幅高于流动资产的增幅节约了流动资金提高了流动资产的营运能力影响企业流动资产周转率的变动的原因还可以从流动资产的构成项目如应收账款周转率c存货周转率的变动來分析

    （3）abc公司流动资产周转率指标值是否合理还应当结合企业以前年度的数值和行业平均值进行分析评价

    二c应收账款周转率分析

    应收账款周转率是指企业一定时期主营业务收入净额与应收账款净额的比率应收账款周转率反映了企业应收账款的流动速度即企业本年度内应收账款转为现金的平均次数它是对流动资产周转率指标的补充说明

    应收账款周转率有周转次数和周转天数两种表现形式其计算公式如下：

    应收账款周转次数一

    应收账款周转天数一

    应收账款平均余额一

    公式中的应收账款余额是指应收账款账面余额财务分析人员可以根据资产负债表反映的应收账款净额加上资产减值准备明细表或会计报表附注中提供的坏账准备数额计算其计算公式如下：

    应收账款余额一应收账款净额+计提的坏账准备

    应收账款在流动资产中占较大份额及时收回应收账款能够减少营运资金在应收账款上的呆滞占用从而提高企业的资金利用效率应收账款周转率指标的分析在于促进企业通过合理制定赊销政策c严格销货合同管理c及时结算等途径加强应收账款的前后期管理加快应收账款回收速度优化企业营运资金

    应收账款平均余额的计算因为资料所限是根据企业年初数和年末数两个数字平均计算的由于企业季节性经营c大量采用分期收款或现金方式结算c年末销售集中等都可能使应收账款周转率指标的计算结果缺乏可比性因此应收账款周转率指标应当结合企业历史数据c行业平均数值等进行综合评价

    应收账款周转率的变化直接影响企业流动资产周转率流动资产周转率与应收账款周转率的关系可以用公式表示如下：

    流动资产周转率一应收账款周转率x应收账款占全部流动资产的比重

    [案例4―2]应收账款周转率分析

    根据abc公司资产负债表c资产减值准备明细表c利润表等提供的资料编制abc公司应收账款周转率分析表

    abc公司应收账款周转率分析表可以看出：

    （1）abc公司本年应收账款周转速度与上年比明显加快应收账款周转次数由上年的1818次提高到2790次增加972次；应收账款周转天数由上年的1980天缩短到1290天应收账款周转一次所经过的时间减少了69天说明企业在加快应收账款周转c提高应收账款利用效率方面取得了一定成绩

    （2）abc公司应收账款周转速度加快主要是在本年度主营业务收入增长5472的情况下企业应收账款平均余额只增加了736525元仅增加081年末应收账款余额比年初还有所减少

    （3）abc公司应收账款周转率指标值是否处于行业先进水平还可以结合行业平均值进行分析评价另外根据第二章分析的资料abc公司应收账款周转加快还与企业较多地采用了商业汇票结算方式有关该公司应收票据年末余额比上年增加177852943元增加了47887

    abc公司流动资产周转率与应收账款周转率的关系可以用下列计算式表示：

    本年流动资产周转率（次数）：

    27一2345

    上年流动资产周转率（次数）：

    18一2073

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